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国产奶粉第一股贝因美摘帽之后又能如何?

时间:2019-09-05 来源:本站原创 作者:admin

  有着“国产奶粉第一股”之称的贝因美002570)(002570.SZ)终于可以摘帽了。

  4月16日,贝因美公告宣布:公司已被深交所撤销退市风险警示,复牌后简称变更回贝因美。

  对于一家股票被ST或者ST*的公司而言,没有什么比“脱帽”更值得开心的了。一年前,由于业绩持续亏损,贝因美被戴上退市风险的帽子,公司2018年拼尽全力,总算最后出了一张净利润为正的年报,并且通过了审计,成功过关。贝因美公司开心,贝因美的中小股东也开心:终于不用提心吊胆地为自己被ST的股票发愁了!可以说,贝因美脱帽之后,有关各方皆大欢喜.

  成功保壳的贝因美,回过头去看看应该还是会后怕。GPLP犀牛财经发现,按贝因美年报公告的数据,2018年,贝因美营业收入24.91亿,营业支出26.99亿,毛利润为-2.08亿。不说别的,就为毛利润为负这一条,红姐百万图库能做出正的净利润吗?

  主营项目做不出盈利,非经常项目上还可以下功夫。贝因美把目光转移到了其他收益项上。最终,通过投资净收益和资产处置收益这两项,贝因美全力扭亏,有惊无险地保住了自己的壳。并且用自己的案例给广大在保壳战役中挣扎的ST公司新的希望:除了倒大霉被抓典型(如ST烯碳),保壳战还是有很大可能以ST公司的胜利告终。

  事实上,贝因美的保壳手法非常传统。经常项目上是很难做手脚的,而且一旦有猫腻,在审计中被发现的概率也非常大。这样一来,神仙也救不了它。但是非经常性项目的可操作性就非常强了,只要选对了会计方法,使得公司在需要的时候出售获利资产再做会计处理,大多情况下,上市公司还是会有活路的。这也是拜会计上的谨慎性原则所赐——既然资产增值时不会有“资产增值计提”,那么一项资产的所有获利都会体现在它被出售的那个会计期内。

  这样一来,凡是早年间买过几套一线城市房子的企业,在需要时及时卖出,总可以保住公司在交易所的名分。当然,这也正是为什么利润表中往往有一项扣非归母净利润。若是不扣非,投资者怎么知道公司的主营业务经营状况如何?

  GPLP犀牛财经认为,如果是贝因美可丁可卯地变现了所有的获利资产,把今年的利润拉回正值。那么,贝因美在此后的数个会计报告期内将给出的报表可以预期,因为它很有可能已经押出了所有浮盈做筹码。

  当然,这个进程也可以反过来——2017年度,贝因美净亏损10.6亿元,其中计提资产减值损失5.34亿元。在2017年度扭亏无望的情况下,贝因美放手一搏,把所有可以确认的损失都在2017年确认掉,给2018年留一个清清白白的资产池,为这一年度的扭亏做准备。

  但总之,如果严格按照权责发生制来计算,很难说贝因美2018年能获得正的投资收益——2018年所有能跌的资产价格都在跌,基金基本上就没有赚钱的。2016和2017年投资收益都是负值的贝因美如何在2018年度得到正的投资收益?

  贝因美在年报中表现了对母婴市场的信心,但它这一态度让人以为它好像对自己年报中提到的“2018年度人口出生率同比下降1.094%”的数字视而不见。这不是明摆着的吗?二胎政策收获的成效远不及预期,这是母婴市场规模函数中的最重要的一个参数,如果它没能被以各种手段提升起来,大赢家论坛777888母婴行业企业还想被估多高的值呢?尤其是对这样一家在人口基数尚大,人口出生绝对值尚高的期间都能把自己作到巨额亏损,还披星戴帽差点退市的企业而言,怎么能够让投资者相信它会有一个光明的前景和可期的未来呢?

  对于贝因美股票,没有什么看多的理由,持有贝因美股票的中小散户,高兴完了差不多回点本了,该溜还是要溜。毕竟,贝因美2018年正的净利润太过生硬,就算是真实的,也不很难有持续性。如果贝因美还想在二级市场上接着玩资本运作的话,就看投资者买不买它的账了。

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